Por qué el Halving de Bitcoin es importante, pero no de la manera que crees.

David Lawant, Jefe de Análisis en FalconX, una correduría de activos digitales con compraventa, financiamiento y custodia para importantes instituciones financieras, recientemente ofreció un análisis sobre X (anteriormente Twitter) acerca del papel evolutivo de las reducciones a la mitad de Bitcoin en la dinámica del mercado. Este análisis desafía la visión tradicional de que las reducciones a la mitad afectan directa y significativamente el precio de Bitcoin, destacando en cambio un contexto económico y estratégico más amplio que podría estar influyendo de manera más profunda en las percepciones de los inversores y en el comportamiento del mercado.

La Influencia Disminuida de los Mineros en el Precio de Bitcoin

Lawant comienza abordando la cambiante influencia de los mineros de Bitcoin en los precios del mercado. Presenta un detallado gráfico que compara los ingresos totales de minería con el volumen negociado de Bitcoin desde 2012 en adelante, marcando claramente las fechas de las tres reducciones a la mitad anteriores. Estos datos muestran un cambio significativo: “El gráfico más importante para comprender las dinámicas de reducción a la mitad es el que se muestra a continuación, no el gráfico de precios. Ilustra el porcentaje de ingresos totales de minería en comparación con el volumen negociado de BTC desde 2012, con las tres fechas de reducción a la mitad marcadas”.

En 2012, los ingresos totales de minería eran múltiplos del volumen negociado diariamente, resaltando un momento en el que las decisiones de los mineros de vender podrían tener impactos significativos en el mercado. Para 2016, esta cifra aún representaba un porcentaje notable de dos dígitos del volumen diario, pero desde entonces ha disminuido. Lawant enfatiza, “Si bien los mineros siguen siendo fundamentales para el ecosistema de Bitcoin, su influencia en la formación de precios ha disminuido notablemente”.

Explica que esta reducción se debe en parte a la creciente diversificación de los poseedores de Bitcoin y a la creciente sofisticación de los instrumentos financieros en el mercado de criptomonedas. Además, no todos los ingresos de minería se ven directamente afectados por los eventos de reducción a la mitad, ya que los mineros pueden optar por retener sus recompensas en lugar de venderlas, afectando el impacto directo de las recompensas de bloques reducidas en la oferta.

Lawant conecta la temporización de las reducciones a la mitad con ciclos económicos más amplios, proponiendo que las reducciones a la mitad no ocurren de manera aislada, sino junto con cambios significativos en las políticas económicas. Esta yuxtaposición aumenta el impacto narrativo de las reducciones a la mitad, ya que subrayan las características de escasez y descentralización de Bitcoin en períodos en los que los sistemas económicos tradicionales están bajo presión.

“Los eventos de reducción a la mitad de Bitcoin tienden a ocurrir durante puntos de inflexión significativos en las políticas económicas, por lo que la coincidencia narrativa es demasiado perfecta para creer que no pueden influir en los precios”, observa Lawant. Esta afirmación sugiere una dimensión psicológica y estratégica donde el valor percibido de la escasez de Bitcoin se vuelve más pronunciado.

El análisis luego se centra en el entorno macroeconómico que influye en la atracción de Bitcoin. Lawant hace referencia a la discusión de 2020 del inversor Paul Tudor Jones, quien calificó el clima económico como “La Gran Inflación Económica”, un período marcado por una expansión monetaria agresiva por parte de los bancos centrales. Lawant argumenta, “Yo diría que esto fue un factor más importante en la carrera alcista de 2020-2021 que el impacto directo del flujo de la reducción a la mitad”, señalando que los factores macroeconómicos podrían haber tenido un impacto más sustancial en el precio de Bitcoin que la reducción a la mitad en sí misma.

Posibles Futuros: Macroeconomía sobre Mecánica

Mirando hacia el futuro, Lawant especula que a medida que el mundo entra en una nueva fase de incertidumbre económica y posibles reformas monetarias, los factores macroeconómicos dictarán cada vez más las fluctuaciones de precios de Bitcoin en lugar de los factores mecánicos de las reducciones a la mitad.

“Ahora en 2024, las preocupaciones se centran en las consecuencias de las políticas fiscales/monetarias que han estado vigentes durante décadas pero que se están potenciando en un mundo muy diferente al de hace cuatro años. […] Potencialmente estamos entrando en una nueva etapa de este ciclo macroeconómico, y lo macro se está convirtiendo en un factor más significativo en la acción del precio de BTC”, concluye.

Esta perspectiva sugiere que si bien el impacto directo de las reducciones a la mitad de Bitcoin puede disminuir, el contexto económico más amplio probablemente resaltará las propiedades fundamentales de Bitcoin: inmutabilidad y un límite de suministro fijo, como anclas importantes para su propuesta de valor en un panorama económico en constante evolución.

En el momento de la publicación, BTC se negociaba a $62,873.

Imagen destacada creada con DALL·E, gráfico de TradingView.com

Descargo de responsabilidad: El artículo se proporciona únicamente con fines educativos. No representa las opiniones de NewsBTC sobre si comprar, vender o mantener inversiones y, por supuesto, invertir conlleva riesgos. Se recomienda realizar su propia investigación antes de tomar decisiones de inversión. Utilice la información proporcionada en este sitio web bajo su propio riesgo.